Které investiční nástroje aktuálně nejlépe ochrání majetek před inflací?
Pavel Drabina, managing director fondu Jet Industrial Lease
Typicky jde o nemovitostní investiční nástroje s vyváženým poměrem rizika, výnosů a likvidity, například fondy z oboru průmyslových nemovitostí a logistiky. Stále platí klasická teze, že nemovitost je bezpečný přístav. Důvodů pro to uvedu hned několik – výnos z nemovitostí je obvykle valorizován o roční míru inflace. U korunových výnosů z nájemného se jedná o český index spotřebitelských cen a u eurových výnosů pak o harmonizovaný index spotřebitelských cen Eurostatu. Dalším důvodem je samozřejmě i růst hodnoty nemovitosti v čase, který zohledňuje nejen nárůst hodnoty při výnosovém ocenění, ale právě i růst cen stavebních prací, materiálů a další faktory, jako je například délka stavebního řízení, konečné množství pozemků a podobně. Samozřejmě za normálních okolností, a to ani za dob největší recese, nehrozí investorovi ztráta ve výši 100 procent tak, jako v případě některých dalších investic.
Pavel Rydzyk, předseda představenstva YD Capital, a. s.
Záleží jednak na volbě správného investičního nástroje, ale také na samotné investiční strategii producenta konkrétního investičního produktu. V našem případě považujeme nyní za nejvhodnější nástroj fondy pro kvalifikované investory. Fond díky proměnlivé výnosnosti dokáže aktuálně reagovat na výzvy doby, jako je krátkodobé zvýšení úrokových sazeb, a současně drží a naplňuje investorovi dlouhodobou investiční strategii. Právě investiční instrument fungující na dlouhodobé křivce dokáže daleko lépe pojmout tržní výkyvy a současně s větší pravděpodobností naplňovat v něj vložená očekávání. Věnujeme se také oblasti private equity. Tím, že klienty zainteresujeme podnikatelsky do konkrétního projektu, vede tato cesta v případě úspěchu k maximalizaci zisků. Nese ovšem s sebou o řád vyšší riziko i minimální investovanou částku v řádech desítek milionů korun a více.
Pavel Hoffman, místopředseda představenstva a investiční ředitel Avant Investiční společnost, a. s.
Pokud bychom chtěli hledat investice, které překonají aktuální inflaci větší než 17 procent, tak to splní jen velmi rizikové investice, které bych běžným investorům nedoporučil ve větším objemu. Je potřeba se s historickou inflací smířit a dívat se do budoucna. Věřím, že inflace již začala zpomalovat někam k historicky sice nadprůměrným výším, ale již snesitelnějším, avšak bohužel kvůli ekonomickému zpomalení (stále s výhradou další eskalace na poli surovin). Byť stále bude těžké najít kladný reálný výnos na trzích aktiv, která obvykle svým růstem sledují inflaci – reality, akcie, private ekvity (investice do podnikání) a další alternativní investice – jiné zázračné řešení není. Klíčová je však široká diverzifikace, zdravý fundament podkladových aktiv a dlouhodobý pohled, inflaci nepřekonají vždy.
Roman Horák, spoluzakladatel, člen dozorčí rady Henry IF SICAV a. s. (podfond HYDROGEN1, HYDROGEN2 A ARTEFIN)
Státní protiinflační dluhopisy, akcie, umění.
Vytváří aktuální turbulentní doba příležitosti pro investice, které dokážou do budoucna majetek výrazně zhodnotit?
Pavel Drabina
Rozhodně. Každá turbulentní doba nebo i přímo recese přináší vždy zajímavé investiční příležitosti. Dle mého názoru jsou v tržním prostředí cyklické recese po obdobích vzestupu ekonomiky velmi potřebné. Vyčistí trh od slabých subjektů, kterým se jinak daří přežívat během konjunktury. Typicky se jedná o nákladově neefektivní a zadlužené společnosti se špatným managementem a bez inovačního potenciálu. Původně velmi liberální trh je státními zásahy již značně deformován, a to jak špatně cílenými dotačními programy, tak i nastavenou politikou kvantitativního uvolňování. Když přičteme současné vysoce inflační prostředí s energetickou krizí, čeká celou společnost zajímavá výzva. Náš fond aktuálně akumuluje investiční kapitál v očekávání akvizičních příležitostí s dobrým výnosem.
Pavel Rydzyk
Veškeré krize a podobná období jsou příznačná právě vytvářením nových příležitostí. Nevidíme do budoucnosti, ale to neznamená, že jsme se na ni nepřipravovali. Již v době blahobytu, který jsme v minulých letech zažívali, jsme pracovali na tom, jak rozvíjet naše stávající aktivity, ale také jak se chopit příležitostí, které přijdou. Důležité je zaměřit se zejména na strukturu financování, strukturu nákladovosti a splatnosti dluhu, kapitálovou vybavenost a také lidský kapitál a jeho kapacity. Sami teď před sebou máme několik příležitostí. Skokově jsme navýšili klientské portfolio v energetice, uzavřeli významnou akvizici týkající se desítek tisíc metrů čtverečních k výstavbě na Brněnsku. Stejně tak věříme, že dotáhneme akvizici velmi zajímavých nemovitostí v Praze a jedné významné a rozsáhlé stavby v Brně.
Pavel Hoffman
Jednoznačně ano. Silné poklesy na trzích (opak cenových bublin) jednoznačně přinášejí příležitosti. Čím horší situace na trhu, tím větší jsou příležitosti, ale i rizika, že není zhoršování konec. Pokud by například přišel pád na akciích nebo nucené prodeje nemovitostí, tak to jsou přesně ty příležitosti, na které někteří investoři čekají a které přicházejí jen v krizích.
Roman Horák
V současné době je vhodná příležitost investovat do akcií inovativních společností se zaměřením na zelené energie a vodík. Je vhodné také investovat do fondů nebo projektů zaměřených na inovace v oblasti uchování a využití obnovitelné energie. Tato oblast má velký potenciál, a hlavně v EU bude do této oblasti směřována spousta finančních prostředků. Určitě bych se zaměřil na vodík, který je vnímán jako energie budoucnosti.
Na co si musí dát dnes investoři pozor, když uvažují o alternativních investicích mimo standardní finanční trh (umění, drahé kovy, drahé kameny, digitální nástroje, private equity atd.)?
Pavel Drabina
Především bych investorům doporučil, aby dobře zvažovali, u jaké společnosti alternativní investici realizují. Zda je společnost regulována, jaké má reference, zda a v jakých intervalech a jakým způsobem bude jejich investice oceňována, jaká bude likvidita investice – typicky při prodeji umění, zlata nebo diamantů jsou aplikovány vysoké marže, které dále výnos z investice snižují. Investoři by měli samozřejmě dobře posoudit i riziko vyplývající z vyšší volatility či naopak třeba nízké likvidity. S ohledem na fakt, že některé z těchto investic se realizují v jiné měně než české koruně, není nezanedbatelné ani měnové riziko. Alternativní investice by měly tvořit jen doplněk investičního portfolia. Investice do private equity by měli investoři svěřit do správy investiční společnosti s dobrým renomé a know-how.
Pavel Rydzyk
Pokud se klienti budou řídit standardními poučkami, jako je investiční trojúhelník (výnos, likvidita, riziko), dokážou rizika minimalizovat. V této době je speciálně důležité nic neuspěchat a mít ty správné obchodní partnery, kterým můžete věřit. Klienti musí zejména přemýšlet, co jim daná investice má přinést a také v jakém časovém horizontu. Neměli by se nechat vykolejit krátkodobými trendy. S našimi klienty pracujeme na dlouhodobé bázi a se snahou zvedat jejich informovanost a edukaci v oblasti investic obecně i konkrétních projektů, do kterých spolu s námi investují. Dnešní doba podtrhuje naši investiční strategii, opodstatnění jednotlivých částí i jejich fungování jako celku.
Pavel Hoffman
Výnos bývá lákavý, ale tyto investice skrývají mnoho nástrah. Většinu investorů zajisté napadne omezená likvidita, vysoké transakční náklady a s tím spojená potřeba dlouhého investičního horizontu. Nebo také zkušenost experta, přes kterého na trh vstupujeme – správce private equity portfolia a jeho zkušenost s řízením firem v různých částech ekonomického cyklu, respektive prostředníka pro nákup komodit nebo umění. Alternativní investice se však pojí i s méně evidentními riziky, jako jsou (skrytá) napákovanost investice zvyšující kolísání nebo rizika spojená s oceněním majetku (znalecký posudek neznamená cenu, za kterou je aktivum možné kdykoliv prodat). U alternativ také dvojnásob platí nutnost diverzifikace, tedy nejen široká paleta rozdílných investic, ale též postupné investování v čase.
Roman Horák
Investoři musí mít kvalitní informace k daným alternativním investicím. Například v případě umění je dobré se informovat u profesionálního kurátora či renomované galerie. Je také možnost třeba u umění investovat do uměleckého fondu, kde je zajištěna kvalita výběru profesionálním týmem.
